La decisión unánime del BCRP marca el 11mo mes consecutivo sin ajustes. “El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó este 9 de julio mantener la tasa de interés de referencia en 4,25%. La decisión tomó en cuenta la evolución reciente de la inflación, las expectativas de inflación, la actividad económica y los riesgos globales, según informó la entidad”, según PQS (9 jul 12h ago). “En junio, la inflación mensual fue de 0,23%, mientras que la inflación sin alimentos y energía registró una variación de 0,08%. El BCRP indicó que ambos resultados son compatibles con el rango meta en términos anualizados. El resultado del mes se explicó principalmente por el aumento de los precios de algunos alimentos, en particular del pescado, afectado por los oleajes anómalos”. “En términos interanuales, la inflación pasó de 3,9% en mayo a 4,0% en junio, mientras que la inflación sin alimentos y energía aumentó de 4,4% a 4,5%. Según el Banco Central, este incremento respondió principalmente al alza de los combustibles y a sus efectos indirectos sobre los costos de transporte”. “El Directorio informó que continuará atento a la evolución de la inflación y sus determinantes para evaluar, de ser necesario, ajustes en la política monetaria. La próxima sesión en la que se evaluará el Programa Monetario está programada para el 13 de agosto de 2026”.
El contexto para el comercio exterior peruano. La decisión del BCRP mantiene la tasa constante frente a la inflación al alza pero con expectativas ancladas — un balance difícil que Velarde ha manejado con maestría durante 20 años en la institución. Las expectativas de inflación a 12 meses disminuyeron a 2.83% en junio (BCRP, 15 jun), consolidando el retorno al rango meta (1-3%). Los términos de intercambio permanecen favorables: en el RI Junio, BCRP proyectó +18.3% para 2026 con precios exportación +25.6% — motor del récord export USD 118,171M proyectado 2026. Contexto sector externo (a la sesión de ayer): reservas internacionales netas USD 100,214M al 9 jun (28% del PBI, MEF Acuña); balanza comercial 12m USD 43,000M récord; 71 meses consecutivos superávit; exportaciones abril USD 9,329M (+51.1%); riesgo país 108 pb (mín 19 años, 2do más bajo AL); PBI 2026 proy +3.4% (BCRP). La tasa 4.25% es la 4ta más baja en América Latina — solo superada por Chile (4.75-5.00%), México (7.5%), Brasil (14%), Argentina (35%), Colombia (9%). El BCRP conserva munición monetaria excepcional para responder a choques externos. Para exportadores/importadores: el diferencial de tasas con EE.UU. (Fed Funds ~4.25-4.5%) es prácticamente neutro — el sol se mantiene fuerte gracias a superávit comercial + reservas + riesgo país bajo, no por diferencial de tasas. USD/PEN en torno a S/3.55-3.60 (vs S/3.41 al cierre BCRP 25 jun). El BCRP publicó el Reporte de Inflación Junio 2026 con proyecciones robustas: PBI 2026 +3.4% (vs +3.0% anterior); inversión privada +12.5%; consumo privado +3.6%; inflación 2026 3.8% (dentro rango meta con corrección al alza). La sesión de ayer fue la última con equipo Velarde en su periodo actual (que vence el 28 julio 2026, según el propio Velarde en TVPerú: “Nadie se ha comunicado conmigo y mi periodo vence el 28 de julio”). La continuidad de Velarde o su sucesor es decisión de la presidenta electa Keiko Fujimori — hito clave para expectativas empresariales y flujos internacionales. Contexto externo: la Reserva Federal (EE.UU.) mantiene Fed Funds en 4.25-4.5% con Powell haciendo pausas prolongadas; ECB en 2.0%; BoJ en 0.5% con proyección de subida; BoE en 4.25%. Perú en zona confortable dentro del bloque emergente. Sol peruano una de las monedas más resilientes del mundo: apreciación acumulada 2026 ~9-10% frente al dólar, respaldada por superávit comercial récord y flujos de portafolio. Bloomberg Línea (Credicorp Capital · Miguel Leiva) proyecta upside +30-31% para BVL 2026 con favor a mineras y agroexportadoras — coherente con contexto BCRP. El nuevo gobierno Fujimori enfrenta el primer reto monetario en la sesión 13 ago: si continúa Velarde o hay reemplazo, el mercado descontará la señal. Deuda pública peruana: ~33% del PBI, calificada A3 (Moody’s), BBB (S&P), BBB (Fitch) con outlook estable — Perú en el club selecto de emergentes con grado de inversión sólido. Julio Velarde: “Perú registró una inflación menor que EE.UU., Japón, Reino Unido y varios países de Europa” — declaración clave que sitúa a Perú como referente monetario emergente.