Gestión publicó el análisis de Fitch Solutions: crecimiento de ingresos corporativos del 3.3% en 2026–2027 vs. 5.2% en 2025. El indicador de gasto de inversión/ingresos será 12.9% en 2026 pero caerá a 6.3% en 2027. Las empresas exportadoras y mineras son las más resilientes ante la desaceleración proyectada.

Fitch Solutions: la desaceleración proyectada del crecimiento de ingresos corporativos

Fitch Solutions proyecta que el crecimiento anual de ingresos de las empresas peruanas que emiten instrumentos de deuda internacional — en sectores de minería, banca, energía, consumo masivo y telecomunicaciones — será de 3.3% en 2026 y 2027, inferior al 5.2% de 2025 y al 3.7% de 2024, según publicó Gestión. Jorge Espada (Valoro Capital) contextualizó las proyecciones: la ralentización refleja el menor crecimiento de la economía doméstica esperado para el segundo semestre, la incertidumbre sobre la orientación de la política económica del nuevo gobierno, y el menor dinamismo esperado del sector minero en la segunda mitad del año.

El indicador de inversión: el patrón del ciclo electoral peruano

El dato más significativo de la proyección de Fitch Solutions no es el crecimiento de ingresos en sí — que se mantiene positivo — sino el indicador de gasto de inversión como proporción de los ingresos corporativos:

• 2025: ~10% del ingreso (nivel de referencia del ciclo anterior)
• 2026: 12.9% del ingreso — elevado, por la inercia positiva de la inversión privada del primer semestre electoral
• 2027: 6.3% del ingreso — caída significativa, por la incertidumbre del primer año del nuevo gobierno

Este patrón es consistente con el comportamiento histórico del ciclo inversor peruano ante los cambios de gobierno: las empresas tienden a invertir anticipándose al ciclo (en el período previo y durante la primera mitad del año electoral) y luego reducen el gasto de capital durante el período de transición y el primer año del nuevo gobierno, mientras evalúan la orientación real de las políticas económicas del nuevo ejecutivo.

Las empresas más resilientes: los ingresos en dólares como amortiguador

En el contexto de la desaceleración proyectada por Fitch, las empresas más resilientes son aquellas con ingresos denominados o indexados al dólar:

Agroexportadoras: con contratos de compraventa a largo plazo con compradores internacionales y precios denominados en dólares, las agroexportadoras peruanas están relativamente protegidas de la desaceleración del consumo interno. La persistente demanda global de frutas peruanas — arándanos, paltas, mangos, uvas — y los precios del dólar en torno a S/3.39 (favorable para sus ingresos en soles) las posicionan como las empresas de mayor resiliencia ante el entorno 2026–2027.

Mineras con contratos de largo plazo: las grandes mineras peruanas — Antamina, Las Bambas, Cerro Verde, Buenaventura — tienen contratos de offtake de largo plazo con compradores asiáticos y europeos, lo que les da visibilidad de ingresos que las empresas orientadas al mercado interno no tienen. Los precios del cobre por encima de US$4.50/lb y del oro por encima de US$3,000/oz generan márgenes favorables.

Las más expuestas: empresas de construcción con alta dependencia de contratos con el Estado, empresas de servicios al gobierno (IT gubernamental, consultoría pública, educación concesionada) y empresas de consumo masivo orientadas al mercado interno de Lima, que son más sensibles a los ciclos de confianza del consumidor peruano.

📰 Fuente verificada: Gestión Perú — Ventas de empresas peruanas se enfriarán primer año nuevo gobierno: Fitch