Banco Central de Reserva del Perú. Foto referencial
El Directorio del BCRP decidió el 11 de junio mantener la tasa de interés de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo. La inflación mensual de mayo fue negativa (-0.16%) y la inflación interanual bajó de 4% a 3.9%. BBVA Research advierte que no puede descartarse un ajuste de tasa en el segundo semestre.
Una decisión esperada en un contexto de inflación aún elevada
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió el 11 de junio de 2026 mantener la tasa de interés de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo, desde setiembre de 2025. La decisión fue esperada por el mercado financiero, pero los analistas se dividen sobre cuándo y si el banco central realizará un ajuste.
Los datos de inflación que fundamentaron la decisión
- Inflación mensual de mayo 2026: -0.16% (negativa), impulsada principalmente por la reducción de los precios de algunos alimentos básicos.
- Inflación sin alimentos y energía (subyacente) de mayo: 0.09% mensual, reflejando que las presiones de demanda se mantienen moderadas.
- Inflación interanual total: bajó de 4.0% en abril a 3.9% en mayo, aunque permanece por encima del rango meta del BCRP (1%–3%).
- Inflación subyacente interanual: 4.4%, también por encima del límite superior del rango meta.
- Expectativas de inflación a 12 meses: subieron de 2.8% a 2.9% entre abril y mayo, manteniéndose dentro del rango meta.
El análisis del BCRP: choques temporales de oferta
El BCRP proyecta que tanto la inflación general como la subyacente converjan gradualmente al rango meta y se ubiquen alrededor del 2% en 2027. La próxima sesión está prevista para el 9 de julio de 2026.
Entre los indicadores positivos destacan: el crecimiento de las importaciones de bienes de capital en 38.1%; importaciones de bienes de consumo duradero en 24.6%; y el aumento del consumo interno de cemento en 19%.
BBVA Research: el ajuste no puede descartarse
El economista principal para Perú de BBVA Research, Hugo Vega de la Cruz, publicó el 12 de junio de 2026 un análisis señalando que, con la inflación subyacente mostrando resistencia a la baja y choques de oferta que se prolongan más de lo previsto, no puede descartarse que el BCRP decida realizar un ajuste de política monetaria durante el segundo semestre del año. También apuntó al Fenómeno El Niño —confirmado el 12 de junio— como factor de presión inflacionaria adicional.
La tasa de depósitos overnight se mantiene en 2.25% y la de operaciones de reporte en 4.75%.
Fuente: BCRP.gob.pe / Gestión / BBVA Research / El Tiempo Piura — Programa Monetario Junio 2026