El BCRP mantuvo el 11 de junio la tasa de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo. Inflación mensual mayo: -0.16% (deflación). Interanual: 3.9%. Subyacente: 4.4%. Importaciones de bienes de capital: +38.1%. BBVA Research publicó el 12 de junio que el ajuste en el segundo semestre no puede descartarse.
El Programa Monetario de Junio 2026: los datos clave
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo el 11 de junio la tasa de interés de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo, según el comunicado del Programa Monetario de Junio 2026 publicado en el portal del BCRP. Los datos del comunicado oficial: inflación mensual de mayo -0.16% (deflación mensual), inflación subyacente mensual 0.09%, inflación interanual total 3.9% (desde 4.0% en abril), inflación subyacente interanual 4.4% (por encima del rango meta), expectativas de inflación a 12 meses subieron de 2.8% a 2.9% (dentro del rango meta). Tasas complementarias: depósitos overnight 2.25% anuales, operaciones de reporte 4.75% anuales. Próxima sesión del Directorio: 9 de julio de 2026. El BCRP proyecta convergencia de la inflación al 2% en el horizonte de proyección de 2027.
Los indicadores de dinamismo económico
Más allá de los datos de inflación, el BCRP citó en su comunicado varios indicadores de actividad que muestran la solidez del crecimiento económico peruano: importaciones de bienes de capital: +38.1% en abril–mayo (señal de que la inversión privada se mantiene robusta a pesar de la incertidumbre electoral); importaciones de bienes de consumo duradero: +24.6% (mayor confianza de los hogares); y consumo interno de cemento: +19% (dinamismo del sector construcción). El BCRP también señaló que las expectativas empresariales se mantienen en el tramo optimista, aunque con mayor cautela que en los meses previos.
BBVA Research: el ajuste monetario no puede descartarse en el segundo semestre
El economista principal para Perú de BBVA Research, Hugo Vega de la Cruz, publicó el 12 de junio el análisis titulado “Perú: BCRP mantiene tasa en 4.25% pero ajuste monetario no puede descartarse”. Los tres factores de riesgo identificados por Vega que podrían llevar al BCRP a ajustar la tasa en el segundo semestre de 2026:
(1) Persistencia de la inflación subyacente: la inflación subyacente del 4.4% interanual sigue por encima del techo del rango meta (3%), lo que indica que las presiones inflacionarias no están completamente ancladas a las expectativas del Banco Central.
(2) Choques de oferta que se prolongan: la interrupción del suministro de gas natural y LGN en marzo 2026 generó choques de oferta que el BCRP esperaba que fueran transitorios, pero que se prolongaron más de lo proyectado, contribuyendo a la inflación de alimentos y combustibles.
(3) Fenómeno El Niño: la NOAA confirmó el 12 de junio el inicio anticipado de un Fenómeno El Niño Costero para el tercer trimestre de 2026. Este evento climático históricamente genera presiones inflacionarias en el Perú a través de su impacto sobre la producción agrícola (menores cosechas de papa, maíz, cebolla) y la pesca (menor disponibilidad de anchoveta), lo que puede elevar los precios de alimentos en los meses de julio a setiembre.
📰 Fuente verificada: BCRP.gob.pe / BBVA Research — Programa Monetario Junio 2026 (11–12 jun 2026)