El BCRP mantuvo el 11 de junio la tasa de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo. Inflación mensual mayo: -0.16%. Interanual: 3.9%. Subyacente: 4.4%. Importaciones de bienes de capital: +38.1%. BBVA Research publicó el 12 de junio que el ajuste monetario no puede descartarse en el segundo semestre.
El Programa Monetario de Junio 2026: los detalles del comunicado oficial
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó el 11 de junio de 2026 mantener la tasa de interés de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo desde setiembre de 2025. Los datos del Programa Monetario de Junio:
• Inflación mensual de mayo: -0.16% (deflación mensual)
• Inflación subyacente mensual: 0.09%
• Inflación interanual total: 3.9% (desde 4.0% de abril)
• Inflación subyacente interanual: 4.4% (persiste sobre el rango meta 1%–3%)
• Expectativas de inflación a 12 meses: 2.9%
• Tasas complementarias: depósitos overnight 2.25%; operaciones de reporte 4.75%
• Próxima sesión: 9 de julio de 2026
Los indicadores de actividad que respaldan la estabilidad de la tasa
Más allá de los datos de inflación, el BCRP señaló en su comunicado que la actividad económica peruana sigue mostrando un buen desempeño. Los indicadores más relevantes: importaciones de bienes de capital: +38.1% en el bimestre abril–mayo (señal de que la inversión privada se mantiene en niveles robustos a pesar de la incertidumbre electoral); importaciones de bienes de consumo duradero: +24.6%; consumo interno de cemento: +19%; e indicadores de confianza empresarial en el tramo optimista, aunque con mayor cautela que en los meses previos.
La posición del BCRP: pausa justificada pero vigilancia activa
El BCRP inició un ciclo de reducción de tasa en setiembre de 2023, bajando gradualmente desde el 7.75% hasta el 4.25% en setiembre de 2025. La pausa de nueve meses refleja un juicio de equilibrio: la inflación sigue en tendencia descendente, la economía crece cerca de su potencial y el contexto internacional recomienda cautela. Sin embargo, el BCRP reconoce que la inflación subyacente del 4.4% interanual es una señal de que las presiones de precios no están completamente ancladas.
BBVA Research: los tres factores de riesgo para el segundo semestre
El economista principal para Perú de BBVA Research, Hugo Vega de la Cruz, publicó el 12 de junio el análisis “Perú: BCRP mantiene tasa en 4.25% pero ajuste monetario no puede descartarse” con tres factores de riesgo:
Factor 1 — Persistencia de la inflación subyacente: El 4.4% interanual está 1.4 puntos porcentuales por encima del techo del rango meta, indicando que las presiones de precios son más amplias que los choques de oferta puntuales.
Factor 2 — Choques de oferta que se prolongan: La interrupción del sistema Camisea en marzo 2026 generó un choque de oferta que afectó precios de combustibles y electricidad en abril y mayo.
Factor 3 — Fenómeno El Niño Costero: La NOAA confirmó el 12 de junio el inicio anticipado de El Niño Costero para el tercer trimestre, lo que puede elevar los precios de alimentos frescos y reducir la disponibilidad de anchoveta, generando presiones inflacionarias adicionales en julio–setiembre.
📰 Fuente verificada: BCRP.gob.pe / BBVA Research — Programa Monetario Junio 2026 (11–12 jun 2026)